一场高规格国宴的座位图，让湖南女首富、蓝思科技董事长周群飞瞬间刷屏。
在一众全球顶级企业家落座的晚宴上，她被安排坐在苹果CEO库克与特斯拉CEO马斯克中间，身旁还坐着英伟达黄仁勋、福耀曹晖等行业大佬。
这个看似简单的席位，含金量极高。它不仅是个人商界地位的印证，更代表着中国消费电子制造龙头，依旧牢牢卡在全球科技供应链的核心枢纽位置。
正当市场热议这份高光时刻、感慨蓝思科技的全球话语权时，周群飞迅速落地了一笔看似“反向操作”的重磅交易。
5月18日晚间，蓝思科技官宣重磅并购方案，拟斥资至少13.2亿港元，控股老牌台资制造巨头巨腾国际。
值得注意的是，巨腾国际已是连续三年亏损的夕阳企业。高位对接全球顶级资本与客户，转身却重金接手亏损资产，看似矛盾的两步棋，实则藏着蓝思科技摆脱单一依赖、重构全球化制造版图的深层野心。
01 折价抄底：13亿拿下一个时代的制造业底盘
本次交易采用“协议收购+全面要约”的经典港股并购模式，逻辑清晰、价格划算。
根据双方联合公告，蓝思科技以每股2.20港元的价格，收购巨腾国际创始人郑立育夫妇及关联方合计3.34亿股股份，对应持股比例27.81%，首期交易对价7.34亿港元。
这笔收购的价格优势十分显著：相较于巨腾国际停牌前4.05港元的收盘价，直接折价45.68%；即便对比前30个交易日均价，折让幅度也达到17.5%，属于典型的深度折价抄底。
首期股权交割完成后，蓝思科技将进一步发起全面现金要约，目标是拿下公司超50%投票权，实现绝对控股。若完成过半股权收购，总投入约13.2亿港元；若全资收购，整体成本约26.4亿港元。
与此同时，67岁的创始人郑立育彻底退场，将一手创办的企业控制权全盘让出，仅以年薪88.8万港元的顾问身份留任三年。
这一纸交割，正式宣告了一个时代的落幕。
巨腾国际是妥妥的行业初代龙头。创始人郑立育深耕机壳制造多年，从台湾喷漆作坊起步，2000年跟随大陆产业西进浪潮落地苏州，2005年成功登陆港交所。
凭借独家IMR模内转印技术，巨腾国际改写了笔记本电脑黑白单调的外观格局，乘着全球PC爆发的东风，登顶全球最大笔记本塑料外壳制造商，常年服务纬创、仁宝等一线代工厂，是消费电子赛道名副其实的老牌巨头。
成也行业红利，败也行业迭代。2008年乔布斯发布超薄MacBook Air，铝合金金属机身快速替代塑料外壳，彻底颠覆行业赛道。巨腾国际虽及时转型金属机壳、切入手机供应链，但随着智能手机、PC市场增长见顶，叠加行业内卷、东南亚竞争冲击，公司彻底陷入增长困境。
数据足以说明颓势：公司营收从2021年的112.83亿港元持续下滑至2025年的57.31亿港元，2023—2025年连续三年净亏损，三年累计亏损超12亿港元，彻底褪去昔日龙头光环，沦为资本市场的“亏损标的”。
02 绝非盲目抄底：亏损外壳下的核心优质资产
外界看似“接盘亏损企业”的操作，实则是周群飞精准的产业抄底。蓝思科技从来不是看中巨腾国际的利润，而是盯上了它亏损报表之下，难以快速复制的产能、客户与全球化底盘。
不同于市场短期逐利的炒作逻辑，这是一场纯粹的战略并购，核心价值体现在三大维度：
第一，补齐工艺短板，完善垂直一体化版图。
长期以来，蓝思科技以玻璃、陶瓷、精密外观结构件为核心优势，深耕苹果、新能源汽车、AI硬件赛道，但在笔记本、服务器所需的大型塑料、金属机壳领域，始终存在产能与工艺缺口。
而巨腾国际深耕PC机壳制造二十余年，恰好补齐了这一短板。收购完成后，蓝思科技将彻底打通“材料—组件—整机”的全链条能力，实现玻璃、金属、塑胶多材质全覆盖，完善消费电子、汽车电子、AI硬件、商业航天四大业务的协同生态，真正成型全品类精密制造能力。
第二，承接优质客户资源，拓宽全球合作边界。
巨腾国际虽业绩亏损，但核心客户底盘稳固，长期绑定纬创资通、仁宝电脑等全球顶级电子代工厂，手握稳定的PC、智能硬件供应链渠道。
对蓝思科技而言，这些客户资源是全新增量，能够有效摆脱对苹果单一客户的高度依赖，平衡消费电子业务结构，对冲果链订单波动风险。
第三，拿下稀缺海外产能，补齐全球化布局短板。
当前制造业竞争的核心，早已不是单一工厂的产能效率，而是全球产能调度能力。巨腾国际拥有苏州、重庆、内江三大国内基地，且越南工厂已于2025年顺利投产，形成了成熟的海内外产能布局。
这套现成的海外产能体系，是蓝思科技耗时数年、耗资数十亿都难以快速搭建的稀缺资源。依托越南基地，蓝思科技能够有效规避国际贸易壁垒、贴近海外客户，快速承接全球AI硬件、消费电子增量订单，为全球化战略落地铺路。
正如蓝思科技官方回应所言，本次并购并非短期财务套利，而是立足AI精密制造长远发展的战略布局：通过输出自身技术、管理与头部客户资源，盘活巨腾国际存量产能，实现双向赋能、协同增效，抢占AI端侧硬件爆发的行业红利。
03 高光国宴背后，是果链龙头的深层焦虑
一边是跻身全球顶级资本圈层的高光时刻，一边是低调出手整合传统制造资产，看似反差的动作，背后是蓝思科技迫切的突围焦虑。
作为老牌果链核心企业，蓝思科技凭借苹果订单实现跨越式发展，周群飞也从流水线女工逆袭为福布斯认证的百亿身家女企业家。但“成也果链，困也果链”，单一客户依赖的隐患，始终悬在企业头顶。
果链企业的宿命从未改变：议价权弱、利润被压缩、业绩完全绑定头部客户周期，一旦品牌方订单转移、需求下滑，企业将直接面临经营压力。
这种焦虑，在2026年彻底凸显。2025年蓝思科技营收744.1亿元、净利润40.18亿元，保持稳步增长；但2026年一季度业绩骤然变脸，营收同比下滑17.13%，归母净利润直接由盈转亏，亏损1.5亿元。
业绩波动的核心原因，正是消费电子行业增长见顶、传统手机业务增量枯竭，而汽车电子、商业航天、人形机器人等新业务仍处在投入期，尚未形成稳定盈利支撑。
蓝思科技急需新的产能、新的赛道、新的客户增量，承接企业转型需求，打破增长瓶颈。
为此，蓝思科技多年来持续布局第二增长曲线：跳出苹果单一圈层，拿下三星、华为、小米等消费电子订单；切入新能源汽车赛道，配套特斯拉、比亚迪、蔚来等头部车企；超前布局商业航天、人形机器人、AI硬件赛道，与北美顶级大客户达成十年深度合作。
而本次收购巨腾国际，正是这一系列战略布局的关键落子：用成熟的存量产能，承接未来AI硬件、PC端设备的海量增量需求，用全品类制造能力，夯实全球化竞争底盘。
04 结语：顶级席位，从来都是实力换回来的入场券
很多人疑惑，为何周群飞能坐稳马斯克与库克中间的核心席位？
答案从来不是人脉，而是不可替代的产业价值。在全球科技硬件迭代、AI端侧设备爆发的当下，中国精密制造的产能、工艺与供应链整合能力，是全球巨头不可或缺的核心支撑。
而13亿接盘亏损巨头的操作，更彰显了蓝思科技的清醒与野心：真正的全球化企业，从不靠风口讲故事，而是靠一次次产业整合、一次次能力补齐，筑牢自身的行业壁垒。
巨腾国际的亏损报表是表象，背后的产能、客户、海外布局与制造资质，是蓝思科技突破瓶颈、摆脱果链依赖、抢占AI硬件时代红利的关键拼图。
国宴的高光席位是外界赋予的荣誉，而低调并购、深耕实业、补齐短板，才是蓝思科技穿越行业周期、站稳全球舞台的真正底气。
这场看似“逆势抄底”的交易，本质是一场精准的产业赌博：赌AI硬件新一轮产能爆发，赌中国精密制造的整合能力，赌垂直一体化、全球化布局，才是制造业的终极出路。